次贷危机日益深化，３月１７日，美国第五大投资银行——贝尔斯登，受此轮金融风波拖累，被美国摩根大通银行以每股２美元的“跳楼价”买走了。而在这场风暴爆发的前夜，国内证券机构中信证券曾有意与贝尔斯登合作，互换股份。不料贝尔斯登公司状况急转直下，中信证券躲过一劫。

　　上周，在贝尔斯登濒临破产的市场传言下，３月１３日、１４日两天该公司客户迅速抽走了１７０亿美元巨资。于是这家拥有８５年辉煌历史，历经两次世界大战和经济大萧条而屹立不倒的美国老牌大券商，已走入穷途末路，只能期盼买家光临。

　　中信证券最新公告称，根据贝尔斯登与摩根大通在２００８年３月１７日发出的公告，摩根大通以换股方式全面收购贝尔斯登。因此，中信证券与贝尔斯登于２００７年１０月达成的“互相投资”意向，全面中止，因其“合作的基础和前提已不复存在”。

　　去年１０月，中信证券和贝尔斯登签署了全面战略合作的预案。中信证券与贝尔斯登拟“互相换股，持有对方约１０亿美元的股票”，同时还在香港以各占５０％的比例成立合资公司。中信证券原本希望借此合作，推进自己的国际化战略。

　　股价一天跌了近５０％

　　回过头来看，贝尔斯登股价的下跌过程，简直就是一部好莱坞惊悚片。就在３月１４日，贝尔斯登的股价因流动性危机而暴跌４７％，创下最大单日跌幅，尽管如此，此时它的收盘价仍高达３０美元，总市值也还能达到３５亿美元。再将时间向前推移，在２００７年１月份，该公司股价为１７０亿美元。可按照摩根大通的收购价，贝尔斯登的股票只值两美元，近乎一年多前的１％。

　　在华尔街众多金融机构中，贝尔斯登一向以大胆激进著称。其按揭类业务的规模极其庞大，美国次贷危机于去年夏天爆发之后，贝尔斯登自然首当其冲。２００７年７月，该公司旗下两只与次贷有关的对冲基金出现巨额亏损，给投资者造成的损失超过了１０亿美元。今年１月，首席执行官詹姆斯·凯恩引咎辞职。

　　英国富翁赔了１１亿美元

　　美国《华尔街日报》报道，对于摩根大通给出的超低收购价，贝尔斯登方面最初的反应是“不能接受”，特别是持有贝尔斯登９．６％股份的英国富翁约瑟夫·刘易斯。这位《福布斯》全球富豪榜上排名第３６９位的人物，曾白手起家，从餐厅内服务生做到外汇交易帝国掌门人，辛辛苦苦积累起２５亿美元的身价，如今却在贝尔斯登这笔“生意”上损失近半。他最初对摩根大通的出价坚决说“不”，但大势已定，无可挽回。在刘易斯看来，摩根大通的出价不能反映贝尔斯登的真实价值，当然此人的愤怒情绪是可以理解的，他可能是这次收购中最大的个人输家。去年贝尔斯登股价冲破１００美元大关后，他曾陆续买入１１００万股，如今这家公司的股价一泻千里，他本人至少赔进去了１１亿美元。

　　次贷危机的牺牲品

　　银河证券首席经济学家左小蕾分析，贝尔斯登这个昔日叱咤风云的庞然大物突陷绝境，究其本质便是次贷危机日益深化的结果。事实上，所谓次贷危机只是一根导火索，由于与次级贷款相关的衍生品链条很长，又与债券市场和股票市场有着千丝万缕的联系，所以次贷一出事必然会引发整个金融市场的大幅震荡，并最终导致一场金融危机的到来。

　　左小蕾认为，次贷危机尽管已经成为影响全球经济的大事，但受打击最大的还要属美国。次级贷款的广泛违约，房地产市场出现的拐点，大幅下滑的相关投资，再加上消费市场的萎靡不振，合在一起完全可能带来美国经济的总体衰退。

　　此外，很多分析师警告说，贝尔斯登或许只是开始倒下的多米诺骨牌中的第一张，未来可能还会有其他重量级投行因类似原因而“突然死亡”。人们普遍将担忧的目光聚焦到了美国雷曼兄弟和高盛这两大华尔街巨头身上。不过，它们于３月１８日公布的第一财季业绩报告却高出市场预测，从而令紧张情绪有所缓解。此外，同一天美联储如期降息，尽管降幅低于预期，仍令投资者感到满意，在上述两个消息的共同作用下，金融股带领大盘一路上攻，收于盘中高点。三大指数涨幅在３．５％以上，道琼斯指数更大涨４２０点。

　　摩根又当“救火队员”

　　但愿历史可以重演。早在１９０７年，美国曾出现过一次金融大恐慌，当时华尔街首屈一指的金融大亨约翰·皮尔庞特·摩根及时挺身而出，利用自己旗下ＪＰ摩根银行的影响力，联络多位银行家共同提出金额总额达数千万美元的一揽子援助计划，摩根当时曾将美国最重要的几位银行家召集到自己位于纽约的寓所内，并对这些人说：“金融危机应当到此为止。”后来事情的发展果然如其所愿。１０１年之后，又是这家以他名字命名的银行（摩根大通是由ＪＰ摩根、大通银行以及富林明集团在２０００年合并而成）充当了“救火队员”的角色，不知历史是否真能重演？