吉利汽车半年营收净利大增

    8月22日，吉利汽车股价上涨近1%，报收16.54港元。同日，该集团发布的半年财报显示，2018上半年，吉利汽车营业收入达537.1亿元人民币，同比增长36%；净利润为66.7亿元，同比增长54%。

    与此同时，花旗发布研报显示，由于吉利汽车净利润表现高过市场预期，毛利率大幅提升、自由现金流为正，以及领克开始盈利等因素，该机构将吉利汽车目标价调高至每股45.6港元，维持“买入”评级。

    但8月23日，花旗又表示，考虑到下半年将面对的风险，将激励目标价调至36.5元，评级依然为“买入”。摩根士丹利、野村证券、交银国际和德银也将吉利汽车评级为“买入”。

    单车净利润8700元 领克半年净利3.4亿

    2018年上半年，中国乘用车市场竞争激烈，增速同比仅为4.6%，而吉利汽车累计销量达到76.66万辆，同比增长44%。引人注意的是，吉利汽车市场占有率也从2017年的5.1%，提升至今年上半年的6.4%。

    从已知数据看，吉利汽车净利润增速高于营收增速和销量增速，呈增长态势。

    今年1至6月，吉利汽车平均单车售价为7.33万元，同比增长0.3%（记入领克品牌，则将增加7%），反映出目前汽车市场定价存在较大压力。但由于吉利汽车高利润车型以及规模化效应提升，其毛利率也有所提升。

    通过计算，上半年吉利汽车单车净利润达到8700元。

    值得注意的是，虽然2017年底才推出第一款产品领克01，但吉利旗下高端品牌领克今年上半年表现抢眼。

    数据显示，今年1~6月，领克品牌总销量达到4.6万辆，虽然产能受限，最初阶段每月发动机只能供应7000台，但该公司仍实现3.4亿元净利润，并实现130家经销商网络（同期吉利品牌为940家）。

    随着下半年领克02、03产能释放和上市，吉利汽车在高端市场的表现有望持续。

    释放市场预警，吉利不怕麻烦？

    虽然吉利汽车公布了一份亮眼的半年报，但其管理层对市场环境与企业自身保持冷静。该公司指出，今年上半年，中国乘用车市场明显放缓，尤其是数年来快速增长的SUV，在今年出现负增长。

    不仅如此，中国汽车市场竞争激烈，去年对应期高销量基数和取消购置税补贴，也被吉利认为是需求放缓的主因。中美贸易纠纷带来新的不稳定性，进一步为汽车市场增添了压力，会导致下半年继续放缓。

    更引人注意的是，中国将分阶段放开合资股比限制、降低进口关税和传统汽车制造商转型，都对汽车企业释放了复杂的信号。

    不过，在整体竞争力和管理能力有较大提升的背景下，吉利汽车营运现金流入良好。上半年其净现金达到129亿元，同比提升6%，确保吉利快速应对市场变化。

    此外，吉利下半年会推出新款轿车缤瑞和A0级SUV缤越、新版博越系列运动SUV、首款MPV、领克03与02 PHEV车型；在新能源领域，两款纯电动车也将问世。

    吉利汽车表示，该公司正在迎来新一轮产品攻势，并有信心达到和超越全年158万辆的目标。但显然，随着体量越来越大，吉利汽车需要更加冷静。