一汽马自达颓势显现 一汽轿车引发脱困担忧
作者 李晓瑞
青年参考
（
2018年08月15日
15
版）
当一汽轿车重复一汽夏利的轨迹时，人们会发现，历史总是惊人地相似。
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近日，一汽轿车发布2018年上半年业绩预告，今年上半年经营业绩同比下降，净利润预计0.6亿～1亿元，相比上年同期盈利2.7亿元，净利润降幅高达63%～78%。
一汽轿车在公告中表示：“上半年汽车市场竞争持续加剧，公司受原材料价格波动和自主产品结构调整等因素影响，导致产品毛利率和经营业绩较上年同期有所减少。”
事实真的如此吗？据了解， 与2016年全年亏损9.5亿元相比，一汽轿车在2017年的业绩明显改善，但为何今年上半年又急转直下，像过山车一样大幅下滑？一汽轿车主营业务真的已经扭亏了？一汽马自达还能支撑“病入膏肓”的一汽轿车吗？
2017昙花一现，2018打回原形？
去年，一汽轿车累计销量为23.95万辆，同比增长23.77%。其中，一汽轿车自主板块累计售出新车11.53万辆，同比增长13.7%；一汽马自达（一汽轿车在其中持股56%）销量为12.42万辆，同比增长35.7%。但一汽轿车2017年报内容显示，即便销量增长，一汽轿车自主板块仍在亏损。
仔细分析一汽轿车财报不难发现，一汽轿车在2017年实现营业收入279亿元，同比增长22.86%；归属于上市公司股东净利润2.8亿元，同比增长129.47%。
然而，即便自主板块销量与一汽马自达相当，一汽轿车自主去年却亏损高达5.09亿元，而一汽马自达净利润达到1.99亿元。两家子公司状况迥然不同。
实际上，从上述数据不难发现，一汽轿车主营业务的表现依然糟糕。去年，一汽轿车之所以扭亏为盈，主要是因为其参股21.75%的联营企业——一汽财务有限公司贡献了近3.43亿元的投资收益，以及另外两家参股公司的盈利。
虽然其他版块能帮一汽轿车填补亏损的“无底洞”，但去年一汽轿车研发投入金额大幅减少29.26%，研发投入占营业收入比例仅1.42%。这不得不让人担忧。
尤其是在当前汽车市场竞争愈发激烈，买方市场已经逐渐形成的大环境下，企业比拼的已经不是谁的历史更长，而是谁的内功更强。
另一方面，2017 年，一汽轿车存货余额为24.32亿元。其中原材料1.67亿元，在产品及半成品6.18亿元，库存商品15.84亿元，周转材料0.63亿元。可见其库存压力非常大。
因此，进入市场普遍低迷的2018年，一汽轿车下属两家子公司被迫压缩战线。今年6月，一汽奔腾销量为5738辆，同比下降17.85%；1至6月累计销量4.66万辆，同比微增0.65%，出现增长停滞。
更严重的是，中国汽车流通协会公布的数据显示，今年6月，一汽轿车库存系数达到2.9，仅次于广汽菲克。
这从侧面凸显出一汽轿车当前市场表现不尽人意，一汽轿车经销商经营生存和资金压力非常大。
一汽马自达同样如此，进入2018年以后，一汽马自达销量增长放缓，1～7月累计销量为6.7万辆，同比减少1.0%，月均销量不足五位数，为0.96万辆。两款车型阿特兹、CX-4渐渐衰退，7月CX-4销量仅4425辆，1～7月累计销售3.76万辆，同比下降5.58%；阿特兹销售3608辆，1～7月累计销量为2.97万辆，同比下降1.2%。
红旗剥离或“掏空”一汽轿车
作为上市公司，一汽轿车当前的经营压力，与前文所提及的研发大幅减少，以及对主营业务重视程度不够有关。此外，过度依赖合资公司，以及一汽在去年调整集团资源的倾向性，也可能让一汽轿车加速重蹈一汽夏利的覆辙。
一汽轿车财报显示，今年一季度投资收益增加，主要是由于一汽马自达盈利增加。但今年7月，一汽马自达销量出现了两位数下滑。一汽马自达为何也出现困境？
众所周知，马自达的产品线并不丰富，也没有像丰田、本田，对两个渠道进行“双车战略”的布局。一汽马自达除了几年前的阿特兹，只剩CX-4能够苦苦支撑。
虽然在2016年赶上了好时候，但面对愈发激烈的市场竞争，包括现代汽车发动合资企业价格战，以及大众和丰田强化SUV战略，一汽马自达还要面对吉利和长城这些一线中国品牌的强有力挑战。因此，一汽马自达在当前环境下，难以依靠两款产品力不突出的车型站稳脚跟。
除了外患，一汽轿车还面临着“内忧”。前文曾提到一汽轿车去年大幅缩减研发投入，但并未详尽阐述原因。仔细分析不难发现，研发投入大幅减少，或许另有隐情。
有投资机构指出，一年前，一汽集团高层把红旗品牌的复兴摆在工作的首位，研发、资金和人力资源投入大幅偏向红旗。这对一汽轿车而言，可谓釜底抽薪。
于是，当红旗品牌高喊成为“中国第一、世界著名的新高尚品牌”，向达成2020年10万辆，2025年30万，2035年50万辆的宏伟目标迈进时，一汽轿车在为其所面临的宏观经济、行业环境和企业风险绞尽脑汁。
正如一汽轿车在财报中承认，旗下“自主车型品牌溢价能力较弱，产品技术缺乏核心竞争力，在市场竞争加剧的形势下，价格下移幅度明显大于成本优化力度，车型盈利能力下滑”。
这也从侧面反映出一汽轿车作为上市公司所面临的无奈。红旗剥离前，企业受累于红旗巨额的研发费用；红旗剥离后，集团的资源完全向红旗倾斜，可谓左右为难。
或许，当一汽轿车复制一汽夏利的轨迹时，人们会发现，历史总是惊人地相似。
当一汽轿车重复一汽夏利的轨迹时，人们会发现，历史总是惊人地相似。
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近日，一汽轿车发布2018年上半年业绩预告，今年上半年经营业绩同比下降，净利润预计0.6亿～1亿元，相比上年同期盈利2.7亿元，净利润降幅高达63%～78%。
一汽轿车在公告中表示：“上半年汽车市场竞争持续加剧，公司受原材料价格波动和自主产品结构调整等因素影响，导致产品毛利率和经营业绩较上年同期有所减少。”
事实真的如此吗？据了解， 与2016年全年亏损9.5亿元相比，一汽轿车在2017年的业绩明显改善，但为何今年上半年又急转直下，像过山车一样大幅下滑？一汽轿车主营业务真的已经扭亏了？一汽马自达还能支撑“病入膏肓”的一汽轿车吗？
2017昙花一现，2018打回原形？
去年，一汽轿车累计销量为23.95万辆，同比增长23.77%。其中，一汽轿车自主板块累计售出新车11.53万辆，同比增长13.7%；一汽马自达（一汽轿车在其中持股56%）销量为12.42万辆，同比增长35.7%。但一汽轿车2017年报内容显示，即便销量增长，一汽轿车自主板块仍在亏损。
仔细分析一汽轿车财报不难发现，一汽轿车在2017年实现营业收入279亿元，同比增长22.86%；归属于上市公司股东净利润2.8亿元，同比增长129.47%。
然而，即便自主板块销量与一汽马自达相当，一汽轿车自主去年却亏损高达5.09亿元，而一汽马自达净利润达到1.99亿元。两家子公司状况迥然不同。
实际上，从上述数据不难发现，一汽轿车主营业务的表现依然糟糕。去年，一汽轿车之所以扭亏为盈，主要是因为其参股21.75%的联营企业——一汽财务有限公司贡献了近3.43亿元的投资收益，以及另外两家参股公司的盈利。
虽然其他版块能帮一汽轿车填补亏损的“无底洞”，但去年一汽轿车研发投入金额大幅减少29.26%，研发投入占营业收入比例仅1.42%。这不得不让人担忧。
尤其是在当前汽车市场竞争愈发激烈，买方市场已经逐渐形成的大环境下，企业比拼的已经不是谁的历史更长，而是谁的内功更强。
另一方面，2017 年，一汽轿车存货余额为24.32亿元。其中原材料1.67亿元，在产品及半成品6.18亿元，库存商品15.84亿元，周转材料0.63亿元。可见其库存压力非常大。
因此，进入市场普遍低迷的2018年，一汽轿车下属两家子公司被迫压缩战线。今年6月，一汽奔腾销量为5738辆，同比下降17.85%；1至6月累计销量4.66万辆，同比微增0.65%，出现增长停滞。
更严重的是，中国汽车流通协会公布的数据显示，今年6月，一汽轿车库存系数达到2.9，仅次于广汽菲克。
这从侧面凸显出一汽轿车当前市场表现不尽人意，一汽轿车经销商经营生存和资金压力非常大。
一汽马自达同样如此，进入2018年以后，一汽马自达销量增长放缓，1～7月累计销量为6.7万辆，同比减少1.0%，月均销量不足五位数，为0.96万辆。两款车型阿特兹、CX-4渐渐衰退，7月CX-4销量仅4425辆，1～7月累计销售3.76万辆，同比下降5.58%；阿特兹销售3608辆，1～7月累计销量为2.97万辆，同比下降1.2%。
红旗剥离或“掏空”一汽轿车
作为上市公司，一汽轿车当前的经营压力，与前文所提及的研发大幅减少，以及对主营业务重视程度不够有关。此外，过度依赖合资公司，以及一汽在去年调整集团资源的倾向性，也可能让一汽轿车加速重蹈一汽夏利的覆辙。
一汽轿车财报显示，今年一季度投资收益增加，主要是由于一汽马自达盈利增加。但今年7月，一汽马自达销量出现了两位数下滑。一汽马自达为何也出现困境？
众所周知，马自达的产品线并不丰富，也没有像丰田、本田，对两个渠道进行“双车战略”的布局。一汽马自达除了几年前的阿特兹，只剩CX-4能够苦苦支撑。
虽然在2016年赶上了好时候，但面对愈发激烈的市场竞争，包括现代汽车发动合资企业价格战，以及大众和丰田强化SUV战略，一汽马自达还要面对吉利和长城这些一线中国品牌的强有力挑战。因此，一汽马自达在当前环境下，难以依靠两款产品力不突出的车型站稳脚跟。
除了外患，一汽轿车还面临着“内忧”。前文曾提到一汽轿车去年大幅缩减研发投入，但并未详尽阐述原因。仔细分析不难发现，研发投入大幅减少，或许另有隐情。
有投资机构指出，一年前，一汽集团高层把红旗品牌的复兴摆在工作的首位，研发、资金和人力资源投入大幅偏向红旗。这对一汽轿车而言，可谓釜底抽薪。
于是，当红旗品牌高喊成为“中国第一、世界著名的新高尚品牌”，向达成2020年10万辆，2025年30万，2035年50万辆的宏伟目标迈进时，一汽轿车在为其所面临的宏观经济、行业环境和企业风险绞尽脑汁。
正如一汽轿车在财报中承认，旗下“自主车型品牌溢价能力较弱，产品技术缺乏核心竞争力，在市场竞争加剧的形势下，价格下移幅度明显大于成本优化力度，车型盈利能力下滑”。
这也从侧面反映出一汽轿车作为上市公司所面临的无奈。红旗剥离前，企业受累于红旗巨额的研发费用；红旗剥离后，集团的资源完全向红旗倾斜，可谓左右为难。
或许，当一汽轿车复制一汽夏利的轨迹时，人们会发现，历史总是惊人地相似。
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