亏损翻倍+股价飙涨，特斯拉搞什么？

    8月2日，特斯拉公布2018财年第二季度财报，营收为40.02亿美元，高于去年同期的27.9亿美元；归属于普通股股东的净亏损为7.18亿美元，与去年同期归属于普通股股东的净亏损3.36亿美元相比，同样有所扩大。其中，第二季度来自汽车业务的营收为33.58亿美元，与去年同期的22.87亿美元相比增长47%。

    这显然令该公司CEO马斯克愉快，在二季报公布后的电话会议上，马斯克特意为上一季度对分析师不礼貌的行为道歉，表示三季度有望实现可持续盈利状态。

    不知是否受马斯克的态度影响，电话会议结束后，特斯拉股价上涨27.46美元，在当日盘后交易中涨幅为9.13%，报收328.3美元。8月2日，特斯拉股价最终上涨16.19%，报收349.54美元。

    飙升的股价

    值得注意的是，虽然第二季度特斯拉汽车业务总营收较上年同期大幅增长，但仍未实现盈利。

    有报道分析称，截至第二季度末，特斯拉的负债总额约为226.4亿美元，而特斯拉要在今年11月偿还2.3亿美元可转换贷款，如果特斯拉的股价涨到560.64美元，就可以将债务转化为特斯拉股票，若其股价低于359.87亿美元，则需要偿还9.2亿美元贷款。

    或许正因如此，尽管马斯克称目前特斯拉现金流表现积极，但高盛、巴克莱银行等投行仍旧对其保持谨慎观望。

    高盛认为，特斯拉二季度的总利润、现金消耗和现金余额表现都好于预期，这意味着该公司可能已经扭转了之前运营上出现的困难局面。

    高盛将今年二季度视为特斯拉作为制造企业开始积极变化的信号，但其仍旧认为特斯拉的股价估值过高。

    不过，野村证券和奥本海默基金都对特斯拉表示肯定。

    看起来，要赢得投行的心没那么容易，马斯克还需努力提升产能，卖出更多车。

    产能的瓶颈

    今年第二季度，特斯拉的总产量达到53339辆。其中Model S和Model X的出货量达到22319辆，Model 3的出货量为18449辆，总出货量为40768辆。

    不过，眼下Model 3似乎更受欢迎。7月的数据显示，其在中级豪华车细分市场份额为52%，为当月美国中型豪华轿车销量冠军，总销量超过细分市场中其他车型的总和。

    特斯拉表示，到8月底，Model 3的周产量可能达到6000辆。第三季度，预计Model 3的累计产量将达55000辆，平均周产能为4230辆。该公司预计今年第三季度Model 3的毛利率将在15%左右，第四季度将上涨至20%。

    马斯克在电话会议中表示，在没有不可抗力或意外情况影响下，特斯拉能在第三季度保持或超过每周2000辆Model S和Model X，以及每周5000辆Model 3的生产水平。

    老总的信心

    马斯克的愉快心情可能并不止于二季度的财报。毕竟，净亏损仍旧在扩大。让他能够平静下来的，显然是7月10日敲定中国上海独资建厂的事。

    7月10日，在中美贸易摩擦的微妙背景下，马斯克抵达上海，高调宣布将年产能50万辆纯电动整车的工厂正式落户上海。

    该项目被称为“上海有史以来最大的外资制造业项目”，但这并不是关键。针对在中国投资建厂的资金来源问题，马斯克在电话会议上明确表示，目前并没有任何股权融资的计划，在上海的工厂将通过向当地银行贷款的方式筹集资金。

    马斯克的算盘打得很精明。但事情能否如他所愿，还要看中美贸易磋商的进展。

    2017年，特斯拉在中国的销售额为20.27亿美元，占当年全部销售额的近20%。目前，中国已经是特斯拉在美国之外的最大市场。显然，特斯拉的增长越来越要靠中国来拉动。

    然而，随着特斯拉规模越来越大，产品可靠性和品质问题，或将逐渐从这家造车新贵的蓝图背后浮现出来，届时，马斯克是否还能保持足够的信心？