中国新能源整车第一股是家怎样的公司？
作者 红芍
青年参考
（
2018年01月31日
14
版）
从天而降的“壳”，将加速北汽新能源的上市步伐，但上市后站上风口的北汽新能源能否用业绩征服资本市场，尚存疑问。当市场和资本选择用脚投票，纯电动车“皇帝的新装”可能被戳穿。
1月22日，S*ST前锋和北汽集团旗下上市公司渤海活塞同时发布交易草案。S*ST前锋拟通过资产置换及发行股份的方式，收购北汽新能源100%股权。目前，北汽新能源整体评估值约为288.5亿元，增值率约75.24%。
虽然S*ST前锋连年亏损，但在外界看来，它仍是个完美的“壳”。一是S*ST前锋负债并不很高，主营业务已几乎没有；二是北汽新能源注入后，要解决的“历史遗留问题”不多。
重组完成后，北汽新能源有望成为A股市场纯电动汽车第一股。有业内人士认为这将为北汽新能源带来极大助力，甚至推动整个新能源汽车行业大发展。但现在来看，北汽新能源未来是成为稳定的“绩优股”还是震荡的“风口股”，还很难下定论。
光环之下，北汽新能源业绩如何？
北汽新能源加速上市的消息并不令人意外。早在2014年，北汽股份挂牌H股时，就已经将新能源车业务剥离出北汽股份独立运营。此后，北汽集团董事长徐和谊也在不同场合接连表示，北汽新能源会单独上市。
就官方公布数据来看，北汽新能源2015年净利润为亏损1.84亿元，2016年净利润为1.08亿元。虽然业绩好转，但要想满足连续三年盈利的上市条件，北汽新能源至少要等到2019年才能上市；借助S*ST前锋，北汽新能源有望在2018年完成上市。
此次重组，北汽新能源估值288.5亿元，增值率约75.24%；该公司此前两轮融资中的36位股东，也因此获益不少。
在2016年和2017年两轮融资中，北汽新能源分别融资30亿元和111.18亿元，备受追捧。2016～2017年间，北汽新能源也获得了“明显发展”：
2016年，北汽新能源销量为5.16万辆，同比增长156%；2016年营业收入为93.72亿元，净利润为1.08亿元。
2017年北汽新能源销量为10.32万辆，同比增长98%，但距其年初的17万辆目标存在较大差距。去年前10个月仅3924万的净利润，也与其此前公布的3亿元盈利目标差距颇大。
同时，2017年北汽新能源销售的10.32万辆车中，有7.81万辆来自EC系列，1.32万辆来自EU系列。
这意味着EC系列占比高达75%，而EC系列也是北汽新能源车型中售价最低的产品，两款车型EC180和EC200售价分别为4.98万元和5.68万元。业内人士指出，在不少乡镇地区，这些所谓的“新能源车”，被当做老年代步车使用。
随着新能源车补贴不断退坡，以低端车型为主力的北汽新能源的压力可想而知。
站上风口还飞吗？
从独立运营之日起，北汽新能源的上市之路就备受关注。从资本市场的角度看，北汽新能源如果顺利上市，一定是汽车行业最值得关注的股票之一；而从汽车市场角度看，北汽新能源上市后能否实现业务的突飞猛进，还存在不少疑虑。
北汽新能源属于较早涉足新能源车领域的企业，销量上也有不错的表现，但其背后更多地是政策的大力推动和其主打市场北京的先天优势，并不能充分证明其产品力。关于北汽新能源产品质量问题的投诉和EC180被当做低速电动车售卖的情况，也都加重了市场对北汽新能源的忧虑。
就北汽新能源的业务结构而言，除了整车制造和销售，北汽新能源很早就涉足了分时租赁、动力电池、换电站、光伏发电等领域。
2017年11月，北汽新能源发布“擎天柱计划”：到2022年，预计将投资100亿元人民币，在全国范围内建成3000座光储换电站，累计投放换电车辆50万辆。
全产业链布局自然不是坏事，但分时租赁、共享汽车也好，换电站、光伏发电也好，都存在较大不确定性。它们也将给北汽新能源带来经营风险。有人甚至认为，北汽新能源计划大力投入的换电站业务是个巨大的“坑”。
更让人担忧的是北汽对新能源车业务的战略规划。前不久，徐和谊表示，到2020年北汽要在北京地区率先停售燃油车，这一计划被认为过于激进。
差不多同一时期的电动汽车百人会论坛上，有不少业内人士表示，对电动车战略要谨慎对待，如果战略方向错误，对中国汽车工业的影响是致命的。
值得注意的是，中国科技部长万钢也在日前提出，传统燃油车依然很重要。言下之意是，新能源汽车在未来较长一段时期，或许很难颠覆传统燃油车的地位。
因此，投资者对北汽新能源上市后表现的担忧不无道理，同时，北汽自主仍然在不断亏损，“传统动力都做不好，新能源能否做好”的质疑始终存在。比起用眼花缭乱的业务模式在资本市场讲故事，投资者更希望北汽新能源拿出实实在在的优质业绩。
值得注意的是，最近上市公司成飞集成发布公告，称国内知名车企已对电池企业提出降价要求，从侧面反映出纯电动车企业面领着巨大的成本压力。北汽新能源这种核心技术实力并不强的企业，未来之路更是道长且阻。
从天而降的“壳”，将加速北汽新能源的上市步伐，但上市后站上风口的北汽新能源能否用业绩征服资本市场，尚存疑问。当市场和资本选择用脚投票，纯电动车“皇帝的新装”可能被戳穿。
1月22日，S*ST前锋和北汽集团旗下上市公司渤海活塞同时发布交易草案。S*ST前锋拟通过资产置换及发行股份的方式，收购北汽新能源100%股权。目前，北汽新能源整体评估值约为288.5亿元，增值率约75.24%。
虽然S*ST前锋连年亏损，但在外界看来，它仍是个完美的“壳”。一是S*ST前锋负债并不很高，主营业务已几乎没有；二是北汽新能源注入后，要解决的“历史遗留问题”不多。
重组完成后，北汽新能源有望成为A股市场纯电动汽车第一股。有业内人士认为这将为北汽新能源带来极大助力，甚至推动整个新能源汽车行业大发展。但现在来看，北汽新能源未来是成为稳定的“绩优股”还是震荡的“风口股”，还很难下定论。
光环之下，北汽新能源业绩如何？
北汽新能源加速上市的消息并不令人意外。早在2014年，北汽股份挂牌H股时，就已经将新能源车业务剥离出北汽股份独立运营。此后，北汽集团董事长徐和谊也在不同场合接连表示，北汽新能源会单独上市。
就官方公布数据来看，北汽新能源2015年净利润为亏损1.84亿元，2016年净利润为1.08亿元。虽然业绩好转，但要想满足连续三年盈利的上市条件，北汽新能源至少要等到2019年才能上市；借助S*ST前锋，北汽新能源有望在2018年完成上市。
此次重组，北汽新能源估值288.5亿元，增值率约75.24%；该公司此前两轮融资中的36位股东，也因此获益不少。
在2016年和2017年两轮融资中，北汽新能源分别融资30亿元和111.18亿元，备受追捧。2016～2017年间，北汽新能源也获得了“明显发展”：
2016年，北汽新能源销量为5.16万辆，同比增长156%；2016年营业收入为93.72亿元，净利润为1.08亿元。
2017年北汽新能源销量为10.32万辆，同比增长98%，但距其年初的17万辆目标存在较大差距。去年前10个月仅3924万的净利润，也与其此前公布的3亿元盈利目标差距颇大。
同时，2017年北汽新能源销售的10.32万辆车中，有7.81万辆来自EC系列，1.32万辆来自EU系列。
这意味着EC系列占比高达75%，而EC系列也是北汽新能源车型中售价最低的产品，两款车型EC180和EC200售价分别为4.98万元和5.68万元。业内人士指出，在不少乡镇地区，这些所谓的“新能源车”，被当做老年代步车使用。
随着新能源车补贴不断退坡，以低端车型为主力的北汽新能源的压力可想而知。
站上风口还飞吗？
从独立运营之日起，北汽新能源的上市之路就备受关注。从资本市场的角度看，北汽新能源如果顺利上市，一定是汽车行业最值得关注的股票之一；而从汽车市场角度看，北汽新能源上市后能否实现业务的突飞猛进，还存在不少疑虑。
北汽新能源属于较早涉足新能源车领域的企业，销量上也有不错的表现，但其背后更多地是政策的大力推动和其主打市场北京的先天优势，并不能充分证明其产品力。关于北汽新能源产品质量问题的投诉和EC180被当做低速电动车售卖的情况，也都加重了市场对北汽新能源的忧虑。
就北汽新能源的业务结构而言，除了整车制造和销售，北汽新能源很早就涉足了分时租赁、动力电池、换电站、光伏发电等领域。
2017年11月，北汽新能源发布“擎天柱计划”：到2022年，预计将投资100亿元人民币，在全国范围内建成3000座光储换电站，累计投放换电车辆50万辆。
全产业链布局自然不是坏事，但分时租赁、共享汽车也好，换电站、光伏发电也好，都存在较大不确定性。它们也将给北汽新能源带来经营风险。有人甚至认为，北汽新能源计划大力投入的换电站业务是个巨大的“坑”。
更让人担忧的是北汽对新能源车业务的战略规划。前不久，徐和谊表示，到2020年北汽要在北京地区率先停售燃油车，这一计划被认为过于激进。
差不多同一时期的电动汽车百人会论坛上，有不少业内人士表示，对电动车战略要谨慎对待，如果战略方向错误，对中国汽车工业的影响是致命的。
值得注意的是，中国科技部长万钢也在日前提出，传统燃油车依然很重要。言下之意是，新能源汽车在未来较长一段时期，或许很难颠覆传统燃油车的地位。
因此，投资者对北汽新能源上市后表现的担忧不无道理，同时，北汽自主仍然在不断亏损，“传统动力都做不好，新能源能否做好”的质疑始终存在。比起用眼花缭乱的业务模式在资本市场讲故事，投资者更希望北汽新能源拿出实实在在的优质业绩。
值得注意的是，最近上市公司成飞集成发布公告，称国内知名车企已对电池企业提出降价要求，从侧面反映出纯电动车企业面领着巨大的成本压力。北汽新能源这种核心技术实力并不强的企业，未来之路更是道长且阻。
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