新能源汽车产业链站上风口？

    “双积分”政策一阵风刮过，本就处在风口的新能源汽车产业链上下游企业再次随之高飞。无数投资者期待这些公司在资本市场的另一轮狂飙。

    9月9日，工信部副部长辛国斌透露，新能源汽车及企业油耗限值“双积分”政策即将发布实施，并表示中国开始研究制定禁售传统燃油汽车时间表。这两个消息对汽车市场和资本市场，均产生了不小的冲击。

    虽然“双积分”政策仍未公布细则，但不少专家认为，即便近期公布，其正式实施时间也将比预期晚。不过，这阵风仍给本就处在风口的新能源产业，注入了更多驱动力。

    9月11日股市开盘，新能源汽车全产业链的上市企业，迎来了股价全面上涨。一时间，资本市场似乎成了新能源汽车产业链相关概念股的专场。

    为此，笔者专门统计了9月8日“双积分”政策消息曝光前一个交易日至9月15日，新能源产业链上、中、下游部分上市企业的股价变动情况。

    统计显示，这些公司的股价波动明显，显示出资本的活跃，投资机构则普遍看好这些企业新能源业务的未来。资本市场似乎已释放出信号：未来，得新能源汽车业务者得天下。

    上游企业最受追捧

    在新能源全产业链上市企业这轮股价普涨中，短短6个交易日内，股价增幅最高的超过60%，几乎所有企业股价都在这6个交易日里经历了不小的波动。

    “双积分”的消息在周末曝出并发酵，因此在周末后的前两个交易日，几乎所有概念股都迎来了不同幅度的上涨，不少股票连续涨停，股价也一度飙涨至历史新高。

    不过，从9月11日至15日这一周的第三个交易日开始，不少企业股价开始回调，但并未一直下降，而是经历波动后逐步稳定。到这一周所有交易日结束，大部分新能源车概念股均有所斩获。

    整体来看，本次上涨确实是全产业链普涨，但将时间线放长可发现，在新能源产业链中最受追捧的是上游企业，即锂矿、有色金属开采和加工行业。

    以全球锂产品供应商天齐锂业为例，其股价曾长期在10元/股以内徘徊，进入2015年持续暴涨，从年初的11元/股一路飙涨至60多元/股的水平，最高更是冲上200元/股。

    从事锂离子电池正极材料开发的当升科技，从事铜、钴有色金属开采冶炼的华友钴业，以及从事锂离子电池负极材料开发的杉杉股份等上市公司股价，近几年都经历了与天齐锂业非常相似的上涨轨迹。

    整车企业或全产业链布局

    从新能源车概念股的发展趋势来看，上游和中游企业已全面爆发，而整车企业和相关配套企业的“春天”似乎还未到来。这表明，原本在汽车产业链中占据主导地位的整车制造商，正面临新能源车产业链特殊性带来的挑战。

    与传统燃油车不同，新能源车尤其是是纯电动车，动力电池的成本占整车成本的1/3到1/2；电芯成本又占电池总成本的一半左右；电芯中，原材料成本占比高达80%。

    这导致整车企业在新能源产业链中发挥的作用远不如在传统车领域大，因此，不少企业选择了在产业链上做更完善的布局。

    以比亚迪为例，因为在电池方面的优势，比亚迪不仅整车业务获利颇丰，也受到资本市场追捧。在这轮上涨中，比亚迪股价上涨超过7%。值得注意的是，比亚迪已将触角伸向了上游的锂矿开采。

    作为在新能源领域较为积极的国企，上汽此前出资成立充电桩公司，并与国内第一大电池制造商宁德时代成立了合资公司，同样在进行全产业链布局的尝试。

    这种做法无疑能降低整车业务的成本和风险。即便不在纵向上布局，不少企业也开始横向“抱团取暖”，众泰福特、江淮大众、长城御捷等，都是车企为应对新能源时代的布局。

    然而，新能源车虽成大势，国内产业链的发展程度仍远未成熟。锂矿、有色金属的开采冶炼技术，电池正负极材料的开发，“三电”技术水平等，都有很长的路要走。

    这在资本市场也有所体现，风头正盛如天齐锂业，其股价在近两年也经历了大起大落，从40元/股到200元/股高低之间，考验着投资者的心脏。未来，这样的起落在新能源车概念股中或许仍会不断出现，也反映了其依然具有强烈的不确定性。