如果没有中国，世界经济将会怎样
作者［美］史蒂芬·罗奇
青年参考
（
2016年11月09日
02
版）
即便经济增速放缓，中国仍是世界经济最重要的发动机。如果这台发动机遇上真正的麻烦，那么世界各主要经济体都不可能独善其身，全球性衰退迟早会降临。
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中国经济快要陷入危机了吗？债务、房地产、国企、银行……不知从何时开始，中国被越来越多的人描述成这个麻烦重重的世界的下一场灾难。
我坚信这些担心属于杞人忧天。中国有战略、能力和决心实现结构转型，成为以服务为基础的消费型社会，同时成功地规避巨大的周期性困难。
比如，美国财政部长雅各布·卢前段时间做了一番令人难以理解的表态，称美国“无法成为世界经济唯一的引擎”。事实上它根本不是。今年，中国经济对全球增长的贡献很有可能是美国的4倍有余。或许，卢在其对世界经济的评估中假设了中国遭遇最坏的情形？
如果怀疑论者是对的，情况会如何？如果中国经济确实正在走向停滞，其增长如大部分经济体一样下降至极低水平乃至负区间，情况又会如何？中国固然不好受，已经岌岌可危的全球经济亦然。在关于中国经济的重重预测中，有必要详细分析这方面的假设。
首先，没有中国，世界经济必然陷入衰退。2016年，中国经济增长率可能为6.7%，比大部分预测家的预期更高。按照全球经济指标“仲裁官”国际货币基金组织（IMF）的说法，中国经济贡献了世界国内生产总值（GDP）的17.3%（以购买力平价衡量）。如果没有中国，这一贡献就要从IMF向下修正的2016年世界GDP增长预测（3.1%）中被剔除，将世界GDP增长率拉低至1.9%，大大低于通常伴随全球衰退出现的阈值（2.5%）。
这仅仅体现了中国对世界的直接影响。接下来要考虑的是中国与其他经济体的跨国联系。
所谓的资源型经济体，即澳大利亚、新西兰、加拿大、俄罗斯和巴西都将遭受重创。作为资源密集型的巨兽，中国改变了这些经济体，如今，它们的GDP加起来占全世界的近9%。这些国家均声称经济结构已实现多元化，不再过度依赖中国的大宗商品需求，但货币市场的情况表明并非如此：只要中国调整增长预期，不管向上还是向下，它们的汇率就会同步波动。
IMF最近预测，2016年，这5个经济体的规模总计将收缩0.7%。其中，俄罗斯和巴西继续衰退，其他增长萎靡。不消说，在“中国停滞论”之下，这一基线还将大幅向下修正。
中国的亚洲贸易伙伴也是如此，它们大部分仍然是出口依赖型经济体，中国市场是它们最大的外部需求源。规模较小的亚洲发展中经济体是这样，如印度尼西亚、菲律宾和泰国；域内规模较大、较发达的经济体也是这样，如日本、韩国。这些依赖中国的亚洲经济体加起来占世界GDP的11%。中国经济停滞，至少会让它们的总增长率下降1%。
美国同样无法独善其身。中国是美国第三大也是增长最快的出口市场。在唱衰中国者的设想中，这一出口需求如果干涸，大约会将2016年美国经济增长率拉低0.2至0.3个百分点，而美国经济原本已相当疲软，预计增长率只有1.6%左右。
最后来考虑欧洲。长期以来，德国一直是独自支撑欧洲大陆的经济引擎，其增长严重依赖出口。而中国的重要性越来越显著，现在它是德国第三大出口市场，仅次于欧盟和美国。如果中国失去锐气，德国经济增长也将显著下滑，拖累其他依靠德国拉动的欧洲国家。
有趣的是，在此前发布的《世界经济展望》10月号修订版中，IMF用了一整章进行“中国溢出效应”分析，即基于模型评估中国减速的全球性影响。与上面罗列的观点类似，IMF重点关注中国与大宗商品出口国、亚洲出口国及“系统性发达经济体”（德国、日本和美国）的联系，这些国家最容易受到中国经济减速的波及。结论是，亚洲受影响最大，其次是资源型经济体；三个发达经济体的敏感度预计为中国的亚洲贸易伙伴的一半左右。
IMF的研究表明，中国的全球溢出效应，将让中国增长缺口的直接效应放大25%。这意味着，如果中国经济增长消失，那么根据我们的测算，其直接影响（全球增长下降1.2个百分点）和间接溢出效应（额外的0.3个百分点）将让当前的2016年全球增长基线估计值下降一半，从3.1%暴跌至1.6%。这距离2009年创纪录的全球经济收缩0.1%仍相去甚远，但与1975年（增长1%）和1982年（0.7%）的两次深度衰退相当接近。
笔者作为中国乐观论者，其实很少对全球经济前景感到乐观，我认为，世界当前面临的问题要比中国发生经济危机严重得多。然而，我将第一个承认，危机后的世界经济若是没有中国支持，将陷入巨大的困难。换句话说，中国悲观论者需要对自己设想的情形三思。
（作者是耶鲁大学教授、摩根斯坦利亚洲前主席，有专著《失衡：美中的相互依存》。）
▋世界报业辛迪加网站
(本版言论不代表本报观点，仅供参考。）
即便经济增速放缓，中国仍是世界经济最重要的发动机。如果这台发动机遇上真正的麻烦，那么世界各主要经济体都不可能独善其身，全球性衰退迟早会降临。
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中国经济快要陷入危机了吗？债务、房地产、国企、银行……不知从何时开始，中国被越来越多的人描述成这个麻烦重重的世界的下一场灾难。
我坚信这些担心属于杞人忧天。中国有战略、能力和决心实现结构转型，成为以服务为基础的消费型社会，同时成功地规避巨大的周期性困难。
比如，美国财政部长雅各布·卢前段时间做了一番令人难以理解的表态，称美国“无法成为世界经济唯一的引擎”。事实上它根本不是。今年，中国经济对全球增长的贡献很有可能是美国的4倍有余。或许，卢在其对世界经济的评估中假设了中国遭遇最坏的情形？
如果怀疑论者是对的，情况会如何？如果中国经济确实正在走向停滞，其增长如大部分经济体一样下降至极低水平乃至负区间，情况又会如何？中国固然不好受，已经岌岌可危的全球经济亦然。在关于中国经济的重重预测中，有必要详细分析这方面的假设。
首先，没有中国，世界经济必然陷入衰退。2016年，中国经济增长率可能为6.7%，比大部分预测家的预期更高。按照全球经济指标“仲裁官”国际货币基金组织（IMF）的说法，中国经济贡献了世界国内生产总值（GDP）的17.3%（以购买力平价衡量）。如果没有中国，这一贡献就要从IMF向下修正的2016年世界GDP增长预测（3.1%）中被剔除，将世界GDP增长率拉低至1.9%，大大低于通常伴随全球衰退出现的阈值（2.5%）。
这仅仅体现了中国对世界的直接影响。接下来要考虑的是中国与其他经济体的跨国联系。
所谓的资源型经济体，即澳大利亚、新西兰、加拿大、俄罗斯和巴西都将遭受重创。作为资源密集型的巨兽，中国改变了这些经济体，如今，它们的GDP加起来占全世界的近9%。这些国家均声称经济结构已实现多元化，不再过度依赖中国的大宗商品需求，但货币市场的情况表明并非如此：只要中国调整增长预期，不管向上还是向下，它们的汇率就会同步波动。
IMF最近预测，2016年，这5个经济体的规模总计将收缩0.7%。其中，俄罗斯和巴西继续衰退，其他增长萎靡。不消说，在“中国停滞论”之下，这一基线还将大幅向下修正。
中国的亚洲贸易伙伴也是如此，它们大部分仍然是出口依赖型经济体，中国市场是它们最大的外部需求源。规模较小的亚洲发展中经济体是这样，如印度尼西亚、菲律宾和泰国；域内规模较大、较发达的经济体也是这样，如日本、韩国。这些依赖中国的亚洲经济体加起来占世界GDP的11%。中国经济停滞，至少会让它们的总增长率下降1%。
美国同样无法独善其身。中国是美国第三大也是增长最快的出口市场。在唱衰中国者的设想中，这一出口需求如果干涸，大约会将2016年美国经济增长率拉低0.2至0.3个百分点，而美国经济原本已相当疲软，预计增长率只有1.6%左右。
最后来考虑欧洲。长期以来，德国一直是独自支撑欧洲大陆的经济引擎，其增长严重依赖出口。而中国的重要性越来越显著，现在它是德国第三大出口市场，仅次于欧盟和美国。如果中国失去锐气，德国经济增长也将显著下滑，拖累其他依靠德国拉动的欧洲国家。
有趣的是，在此前发布的《世界经济展望》10月号修订版中，IMF用了一整章进行“中国溢出效应”分析，即基于模型评估中国减速的全球性影响。与上面罗列的观点类似，IMF重点关注中国与大宗商品出口国、亚洲出口国及“系统性发达经济体”（德国、日本和美国）的联系，这些国家最容易受到中国经济减速的波及。结论是，亚洲受影响最大，其次是资源型经济体；三个发达经济体的敏感度预计为中国的亚洲贸易伙伴的一半左右。
IMF的研究表明，中国的全球溢出效应，将让中国增长缺口的直接效应放大25%。这意味着，如果中国经济增长消失，那么根据我们的测算，其直接影响（全球增长下降1.2个百分点）和间接溢出效应（额外的0.3个百分点）将让当前的2016年全球增长基线估计值下降一半，从3.1%暴跌至1.6%。这距离2009年创纪录的全球经济收缩0.1%仍相去甚远，但与1975年（增长1%）和1982年（0.7%）的两次深度衰退相当接近。
笔者作为中国乐观论者，其实很少对全球经济前景感到乐观，我认为，世界当前面临的问题要比中国发生经济危机严重得多。然而，我将第一个承认，危机后的世界经济若是没有中国支持，将陷入巨大的困难。换句话说，中国悲观论者需要对自己设想的情形三思。
（作者是耶鲁大学教授、摩根斯坦利亚洲前主席，有专著《失衡：美中的相互依存》。）
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(本版言论不代表本报观点，仅供参考。）
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