管理金钱不如管理情绪

    管理金钱不如管理情绪，目标管理不如后果管理，事先预测不如制定多重事后应对策略……学会做凡人而非上帝，我们才能在充斥着“神逻辑”的金融市场中保持一颗恒心。

    每年这个时候，证券投资机构的领导们便开始安排员工制订新一年的投资计划。可是，在我看来，一口气定下未来整整一年的计划，更像是农业社会和计划经济下的做派——只有田间地头的作物，才需要春天按时播种、秋天准时收割；只有生产效率低、技术创新慢的行业，才可以提前几百天敲定工时、产量、利润；只有在劳动者素质低、权益差的社会环境下，管理者才可以估摸出未来若干年的员工结构，乃至男女工比例、女员工的孕产假时间等。

    反观在金融市场打拼的机构，要是谁说我还订年度计划，那就比较反常了。搞证券投资——说白了其实是证券投机的，能预判今后一个月的走势，便已是江湖老鸟；能够确定今后3个月的策略而且成功率很高，你就是各大机构疯抢的绝世高手。至于那些能够掐指算出未来一年市场形势的，那简直快要达到神的境界了。按照古代不吉利的说法，这种窥破天机的家伙基本要折寿，不是遭天谴得怪病死掉，就是被眼红的对头找借口给灭了。

    更神奇的是，金融机构好些时候是“以销定产”的，这比传统制造业的“以产定销”还要逆天。金融业往往让销售机构先写好一年的计划，然后由投资部门据此算出大概的收益率，产品部门再设计出有卖点的产品和营销噱头。这就像一户人家的老爸要求把女儿嫁给豪门，后者必须在一定时间之内让自己减肥成功、打扮得美艳动人，最后，妈妈负责生出女儿而不是儿子。在商学院的教材里，这套流程美其名曰“目标管理”。难怪有人吐槽：读理工科的学生头脑越清晰，转去读商科就越容易发疯；转型成功的大半是“二流子”。

    人的思想和行为是最难预测的，也是最难控制的。绝大部分证券从业人员，会承认自己无法预料一个月之内，配偶什么时候和自己发飙，儿子什么时候逃课打游戏，年迈的父母什么时候生病需要照料……但他们必须去预测未来一年，成千上万甚至上亿的专业和不专业的市场投机群体，在各种心态和行为的共振下，对股票、债券市场的扰动。

    于是，在各种“神逻辑”驱使下，投资研究人员、尤其是股市策略分析师们，个个都变得神叨叨的。如果你坚持读某几位分析师的报告，会学会很多说话、做人的技巧。

    根据西方证券教科书上的“有效市场假设”，任何对股市的预测都没意义。试想，如果市场不是完全有效，有空子可钻，有稳定的盈利模式——包括违法的和不违法的，以及神叨叨的技术分析等，那只要有5%甚至1%的人可以准确预测大盘，市场的钱就会很快被这帮人赚走，大家都别玩儿了。现实是可悲的，也是令人欣慰的——欧美、中国的股市开了那么久，内幕交易肯定是长期存在的，以权谋私的也相当不少，但长胜的赢家基本没有。

    唠叨了半天，普通读者肯定不喜欢空谈理念，不爱听业内人士发牢骚，而是希望看到有“实战指导意义”的正能量文字。于是，我查了半天K线图，发现了一条有趣的规律：

    过去20年里，如果你坚持每次岁末年初都买入上证指数，那么在20年里有13年可以让你赚10%以上；反之，如果每次岁末年初都坚持空仓，那么在20年里有11年可以让你在当年以比年初低10%以上的价格买入。

    所以，我郑重推荐一个不聪明但也不糟糕的投资策略：你可以在岁末年初来一把满仓，然后持股不动，或者全部抛光，持币观望。这个策略叫做“要么不做，要么做绝”。根据统计规律，任何一种极端的做法，都有超过一半的概率可以在未来一年里赌对。

    当然，如果你是一位必须对老板或老婆有所交代的投资管理人，那么半仓股票、半仓现金更加漂亮。根据上述规律，你有一半的仓位在未来一年里有大于50%的机会是赚钱的，同时，另有一半的仓位在未来一年里不会100%犯错。听上去是不是很美好？

    本文的最后一句话并非调侃：管理金钱不如管理情绪，目标管理不如后果管理，事先预测不如制定多种情况下的事后应对策略。人是在被生活选择，而不是主动选择生活。学会做凡人而不是上帝，才是活在金融市场的各种“神逻辑”当中的我们时刻要提醒自己的。

    （作者系同方全球人寿资产管理事业部总经理）

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