中国不会经济崩溃也不会控制世界

    说到与中国有关的担心，最近主要有两起：一是担心中国经济硬着陆，从而殃及整个世界，二是担心中国经济将超过美国。

    没错，这两个担心是彼此矛盾的——人类情感真是令人称奇。我们地球人全都是没理性的。

    不管你属于哪个阵营，我可以让你放下心来：中国没有走向崩溃，中国也没有马上会成为全球霸主。原因或许违反我们的直觉：中国经济仍受国家的牢牢控制。

    为维持政治稳定，中国官员要靠强劲的经济增长——常识认为，只要城市居民能不断赚钱，他们就不会注意公民权利和政治自由的问题。当前中国面临领导层换届，官员们有充分的动机刺激增长。2011年，为了抑制通货膨胀，他们允许经济适度降温，而今年启动了财政和货币刺激措施。

    实际情况有些复杂。由于中国实行固定汇率制，限制资本流入，传统货币政策工具利率不会那么有效。于是，中央银行使用非常规工具如贷款配额和汇率，来影响经济和通胀。官员们若想刺激经济增长，他们就提高贷款配额；他们若想抗通胀，就限制贷款，让人民币升值。

    但是，目前并未出现加速增长，因此外界担忧硬着陆。因为多数新增贷款流向了大型国有公司，而小企业和创业家——是增长的重要贡献者，基本上被排除在外。如果他们想要贷款投资，大多数唯一的办法是走地下融资渠道，不仅贷款利率高，而且面临锒铛入狱的风险。

    春夏以来，这种方式给政府带来两大问题：随着今秋中共十八大会议临近，他们需要赶快刺激增长，同时又需要设法改善小企业融资，让它们有机会实现长远发展。为解决前一个问题，官员们加大基础设施投资。

    但解决后一个问题更复杂。小企业融资难暴露了中国金融体制落后状况，官员们也意识到需要改革，但一直进展缓慢，因改革意味着丧失很多以前的控制权。眼下，似乎经济需求占据上风，官员们选择大幅扩大公司融资选择，以帮助小企业。

    这对企业和公司都是大好事。公司拥有更多自由在资本市场融资，官员们通过贷款配额控制经济的权力就会减弱。随着控制的松懈，他们可能需要全面开放金融体系。考虑到这些改革往往进展缓慢，这个过程可能历时数年——中国用了30年时间才达目前的经济自由化水平。

    除非中国完全实现经济自由化，否则就没有深厚的资本市场和全球通行的货币，而这是挑战美国经济和金融地位必备的条件。

    无疑，中国的产出会增长，可能在全球经济中占更大份额，或许会蚕食美国所占全球GDP的份额。但这不涉及基本面的转变。中国需要大大提高其增长率，才能匹敌美国当前实力的可能，更不用说超过了。

    在今后相当长时期内，中国都需要进行改革——可能还有很多痛苦伴随，匹敌或超过美国，一时根本是不可能的事。

    美国《投资者商业日报》