日政府介入令日元汇率保持理性

    日本大地震后，日本经济走出困境的速度快得吓人，对于如此不正常的强劲反弹，日本政府没有大声欢呼，而是寻机介入汇市，令日元汇率保持在理性阶段。

    日本财务大臣野田佳彦8月4日召开财务省紧急记者会，明确表示日本政府毅然决定介入汇市，压低本国货币。受政府介入的影响，日元全面贬值。4日，日元在伦敦外汇市场一度贬至80.20日元对1美元。此后有所提升，最终保持在79.00日元区间。在纽约外汇市场，虽然在担忧世界经济衰退的背景下出现了买回日元的动向，但日元依旧贬值，汇率一度为78.67日元对1美元。此外日元对欧元、加元、澳元等货币都有所贬值。 

    这是自去年9月以来，日本第三次介入汇市，距上一次因日本大地震介入后，时隔大约4个半月。与上一次G7协同介入汇市不同，此次介入由日本一国单独进行。此次介入行动由日本政府和日本银行（简称日银，是日本央行）共同完成。虽然财务大臣野田佳彦在记者招待会上拒绝透露介入汇市的规模，但多家媒体猜测会达到4.5万亿日元。

    路透社一篇报道直接称：“市场推算，8月4日介入汇市的规模达到4.5万亿日元。”日本第二大通讯社时事通讯社预测规模可能为4万亿日元。尽管媒体对具体介入规模的预测数字不同，但媒体一致认为，8月4日介入汇市的规模远远超过去年9月15日的介入额——2.1249亿日元，由此可见，政府和日银阻止日元升值的坚强决心。

    阻止投机行为导致的日元升值

    在欧美国家的政府债务问题、对欧美经济衰退的担忧等背景下，外汇市场曾出现日元迅速升值、美元迅速贬值的局面，日本政府和民间要求干预汇市的呼声日渐高涨。

    关于介入汇市的理由，日本财务大臣野田佳彦在记者会上说：“日元片面持续升值，对致力于灾后重振的日本经济和金融安定很可能会产生恶劣影响。为了制约投机行为和无秩序行为，日本采取了对策。”日本《产经新闻》援引日银总裁白川方明的话说，大家非常期待财务省在外汇市场的行动能够对外汇汇率稳定局面的形成做出贡献。

    法新社说，介入是为了阻止投机行为导致的日元升值。英国广播公司（BBC）则报道，日银认为有必要继续推行金融缓和政策，从而确保从日本大地震后的重振阶段向物价稳定的持续发展阶段成功过渡。 

    日本《读卖新闻》5日发表社论说，日本经济现在面临重要时期，勉强度过了地震后的艰难时期，正在回到增长轨道。此时如果不阻止日元过度升值，会导致汽车、电机等出口产业业绩恶化，对经济不景气的担忧会增强。

    日本赞同的声音响亮

    针对政府和日银介入汇市和采取金融缓和政策，日本国内表现出很高的关注度，其中赞同的声音最响亮。日本官房长官枝野幸男说：“此次的介入时机很合理。”日本在野党公明党干事长井上义久说：“我很欢迎当局发出不忽视市场‘出格动向’的强硬声音。”他也强调：“有种观点说，产业界的上限是汇率为85日元对1美元，我认为应继续发出根据需要继续介入汇市的强硬声音。”

    日本经济界也相继传达出赞同的话语。经济团体联合会米仓弘昌会长说：“虽然有为时已晚的感觉，但能够发出不允许日元迅速升值的声音，会产生相应的效果。”日本经济同友会代表干事长谷川闲史也表示，“在日本经济的一部分前景还不明确的条件下，我很欣赏政府这个时机的决断。”

    但是，乐天公司三木谷浩史总经理表示：“乐天欢迎日元升值。日元升值对在海外的企业兼并和收购来说是机会，日企应该灵活运用这个机会加速进军海外。”他还质疑，外汇市场应该基本上由市场决定。

    此次单独介入效果有限

    虽然介入汇市是日本的单独行动，但此举的效果如何有待观察。英国广播公司报道，分析家质疑这次对汇市的介入是否会产生长期影响。因为政府介入汇市再加上日银推行金融缓和政策，4日市场出现“惊人的结果”——日元对美元一口气贬值接近3日元，日元兑美元汇率从介入前的77.10比1迅速变为80.20比1。

    对于介入效果，野田佳彦表示要过一段时间之后再评判，透露出“临战态势”还没有消除的意思。英国广播公司说，分析师质疑仅仅依靠政府和中央银行，到底能够在本国货币贬值方面发挥多大作用。一个例证就是，从日本上一次介入汇市以来，日元已经对美元升值了5%，在过去的一年时间中，日元已经对美元升值了12%。 

    T&D资产管理首席策略师神谷尚志称：“日元升值反应的是美国和欧元区面临的严峻经济和财政形势。所以即使日本政府介入汇市，如果仅依靠它自己，无法长期阻止日元升值。”

    美元才是始作俑者

    英国广播公司驻东京记者罗兰德·布尔克（Roland Buerk）直指美元才是日元升值的始作俑者，他说：“问题不在于升值的日元，而在于贬值的美元。”日本《每日新闻》也认为，左右日元汇率的是美国。

    随着美国国债信用评级遭到降级，美元很容易再次贬值。日本《读卖新闻》报道，有专家认为，美国可能在9日召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上推出金融缓和政策。如果美国推出这一政策，很可能与此次日本的金融缓和政策效果相抵消，再次增强美元贬值压力。

    美元贬值的风险在继续，再加上欧洲在应对财政危机上停滞不前，经济形势不稳定，从根本上解决日元升值问题的难度又增加了。经济财政大臣与谢野馨也说：“把介入汇市看成‘一次性行为’的想法是草率的。”这意味着政府有可能陷入反复介入汇市的泥潭。