奔驰还能带北汽“奔驰”多久？

    3月22日，北京汽车公布2017年全年业绩。这份最新公布的财报显示，北京汽车在过去一年中，收入达到1341.59亿元，同比增长15.5%；毛利则达到354.99亿元，同比增长达到35.3%。

    北京汽车称，这主要是由于旗下豪华合资品牌——北京奔驰收入和毛利增长所致。

    不过在另一组数据中，北京汽车及其附属公司净利润由2016年的115.36亿元下滑至去年109.98亿元，同比下降4.7%。

    引人注意的是，归属于该公司权益持有人的净利润则从2016年的63.67亿元，大幅下滑64.6%，至22.53亿元。这令北京汽车每股收益也从前年的0.84元减至0.3元，同比下降64.3%。

    这主要是由于北京现代首次出现亏损，自主品牌销量大幅下滑被迫提供额外促销，以及北京奔驰收入增加，导致所得税费用增加所致。

    数据显示，2017年，北京汽车四个业务板块整车销售146.6万辆，同比下滑达到24%。在这种情况下，被北汽视为核心的自主板块，面临着高管流失，产品、品牌力越来越差的窘境；北京现代则在艰难恢复过程中；奔驰品牌则将在接下来两年，面对产品换代的宝马、奥迪的反扑，以及沃尔沃、捷豹路虎的上攻。

    那么，北京汽车究竟是否极泰来，还是会沦落为完全依赖投资收益度日的上市公司？奔驰，还能带北汽“奔驰”码？

    虽然北京现代已经躲过韩系车非经营性因素影响，从2017年第三季度开始复苏，但该公司去年总体销量仅为78.5万辆，市场份额跌至3.5%。

    与此相应，北京汽车从北京现代录得投资收益由盈利转为亏损3380万，同比减少42.5亿元，这是多年来北京现代首次亏损，足见北京现代造成的负面影响之大。

    北京汽车认为，这主要是受北京现代及相关配套企业受国内乘用车行业竞争加剧、韩系车整体低迷等因素影响。

    作为北京汽车的瑰宝，北京奔驰依然延续了近几年的亮眼业绩。但得到北京汽车相关资产的北京奔驰并非铁板一块，也潜藏较大的风险。

    去年，北京奔驰销售收入达到1167.73亿元，同比增长36.9%，销量增长33.3%，由于售价较高车型占比增加，其毛利达到381.79亿元，同比增长50.5%，毛利率为32.7%。由于要购买进口零部件，北京奔驰外币兑换损失达到12.66亿元，如果自身零部件实力能够提升，或许这部分费用就可省下。

    不可否认，奔驰业绩还可能保持一段时间的快速增长。不过，北京汽车的这棵“摇钱树”，根基稳定与否尚存疑问。这反映为奔驰在中国市场整体增速放缓。

    一方面，在中国消协受理的汽车产品投诉统计中，奔驰成为排名前十的的两个豪华品牌之一，位列第9；投诉问题涵盖产品质量、售后服务，以及合同等各方面。

    中国国家质检总局网站公开的信息也显示，奔驰品牌，尤其是北京奔驰频繁且大量的召回令人担忧。奔驰一年的召回规模往往能达到其年销量的一半。

    另一方面，虽然北京汽车和奔驰打算大规模投资电动车，但众所周知，新能源汽车的政策风险较大，北京奔驰推出的电动车，其竞争力可能不及比亚迪的腾势。

    所以，对今年希望回归A股的北京汽车而言，主营核心业务萎靡，想依靠具有风险的投资来吸引资本市场的青睐不太靠谱。毕竟，投资者的眼睛是雪亮的。