庞大瘦身，或为规避财务危机

    中国最大汽车经销商集团之一庞大集团已决定放弃之前高速扩张的路径，推出该集团有史以来最大规模的资产紧缩计划。这家公司的最新计划表明，曾经讲求以规模取胜的汽车销售正在发生剧变。庞大忙着“瘦身”，正是为了避免把资金链拉得太紧，引发财务危机。

    为盘活资产、增加现金流，庞大集团决定在未来3年内将其固定资产总额从200亿元减少至100亿元，最主要的手段就是出售闲置土地等资产。

    集团董事长庞庆华否认此举，这对庞大来说是战略收缩，“未来，我们总体4S店的数量仍会增加，只是在新增投资时，我们会比以前更精细地测算投资回报。”

    与中国最大经销商集团广汇汽车的并购扩张思路不同，庞大的发展模式是以自建4S店为主，常常需要提前储备一些土地资源，尤其是在登陆资本市场后，庞大集团的囤地热情也随着急速扩张的步伐持续高涨。

    但事实上，庞大集团过度扩张带来的弊端早已浮现。

    过去两年间，庞大负面消息频传，曾陷入“欺诈门”，也遭遇过大股东减持的情况。继车主、汽车厂商等先后在庞大身上“踩上一脚”之后，这家一度被寄予厚望的风光企业，去年的业绩亦亮起红灯。同时，更为投资者诟病的是，庞大频频募资，却在股市表现不力。

    中国汽车流通协会有形市场分会会长苏晖表示，对比其他区域性龙头，庞大集团的扩张不仅是“高速”，而且是“超高速”的。苏晖预计，一旦国家持续紧缩银根，或者个别业务区域出台限购措施，庞大现在的门店系统将像多米诺骨牌一样，垮得比别人更快。

    “坦白说，庞大集团的亏损并不出乎意料。”中汽盛华汽车研究院院长陈东升指出，汽车行业整体疲软、庞大集团盘子太大、经销品牌众多却不够优质，一系列原因导致庞大集团当下步履维艰。因而，下一步，庞大或将面临资金困境，“毕竟在这种背景下，包括银行、投行等在内的一些原有的良好融资渠道，不会主动‘雪中送炭’。”

    值得注意的是，一向被庞大奉为典范的斯巴鲁业务，对其利润贡献仅占20%左右，且毛利率连续多年下滑。对此，业内专家对记者表示，庞大很难再获得一个国际上畅销的小众化品牌的独家代理权，也就是说，它很难找到下一个“斯巴鲁”。

    为了应对重重危机，庞大集团计划未来3年主要通过多项业务提高竞争力，包括已在今年年初于巴博斯经销店开展的平行进口汽车业务、以实体经销店为依托的汽车电子商城业务，以及前期市场竞争还不是很充分的新能源汽车销售和服务业务等。

    虽然充足的土地储备也是庞大争取品牌授权的有力筹码，但在庞庆华看来，对负担沉重、经营压力较大的庞大集团来说，充足的现金流才是关键。

    中华全国工商业联合会汽车经销商商会秘书长韩峰则表示，现在汽车销售业务利润并不高，售后服务、保险、租赁等其他业务才是大头。他认为，未来，以销售整车为主要业务的销售店数量将会减少，也就是说汽车经销商会更加集中。相反，以售后服务为主的业务网点则会增加，为消费者提供更便捷的上门服务。

    庞大此番收住扩张脚步，或为明智之举。在市场环境遇冷、库存不断增加、业绩提升乏力的情况下，庞大集团应该寻找新的业务模式，发力汽车后价值链以改变利润结构。同时，该集团应当利用独有的资源，建设汽车商城和统一的售后服务公司，把各品牌放到一起去卖，这样既能节省土地，又能减少日常经营成本，有利于实现扭亏为盈，早日走出阴影。