谁在收购纽约交易所？

    纽交所要易主了？是的，这家拥有几百年历史的交易所，要被一家非常年轻的交易所收购了。收购者是何方神圣？

    2012年12月21日，洲际交易所（以下简称“ICE”）和纽约证券交易所的母公司纽约泛欧交易集团（以下简称“NYX”）宣布，双方已达成协议，ICE将出价82亿美元，对NYX进行股票现金收购。

    若这笔交易能在2013年下半年最终完成，这家刚过12周岁生日的“年轻”电子交易平台，将把拥有200多年历史、被视为金融市场象征的纽交所收入麾下，成为全球顶级金融市场运营商。

    两度求购，ICE将纽交所收归麾下

    事实上，对于占世界股票交易总量1/3的NYX，ICE早就“觊觎已久”。

    2011年4月，ICE曾联手纳斯达克交易所，提出了总价高达110亿美元的收购邀约，企图收购NYX。

    当时，ICE对NYX在欧洲的衍生品交易业务志在必得，而纳斯达克交易所，则想将ICE兴趣不大的纽交所收入囊中。二者一拍即合，开出高价，想将NYX买下来后进行拆分，各取所需。不过，这一企图最终被监管部门担心导致垄断而叫停。

    因此，ICE只能在今年再度独自出手，将本来并不中意的证券交易业务——纽交所也一并吃下。而这次，经历了与德意志交易所合并受挫的NYX，终于对ICE颇有诚意的“联姻”请求点头应允。

    根据并购协议，ICE将以每股33.12美元的报价收购NYX股份，比其在2012年12月19日的收盘价24.05美元高，溢价37.7%。NYX的股东可以选择将每股股票兑换成33.12美元现金，或0.2581股洲际交易所普通股，或11.27美元现金加0.1703股洲际交易所普通股。

    据法新社报道，交易额的67%，ICE将以股份置换的方式完成。剩余的33%，则使用ICE的现有资金和贷款，以现金形式支付。

    尽管交易价格有37%的溢价，但与去年联合竞购价相比，ICE出的钱少了25%还多。这让NYX的一些股东感到不满，希望能等到其他出手大方的收购者，像去年一样再多出30亿美元。

    除了“投降式抛售”，纽交所似乎别无选择

    2012年12月20日清晨，NYX总裁邓肯·尼德洛尔在电话会议中向股东致歉，称由于环境或管理方面的原因，纽交所未能为股东们提供价值。事实上，作为NYX的“王牌”交易所，纽交所的确是NYX不得不降价出售的重要因素。

    作为总市值、IPO数量和交易量均处于世界前列的交易所，纽交所的最初成立可以追溯到1792年5月17日，至今已有200多年的辉煌历史。与之相比，ICE只是个2000年才“初出茅庐”的电子交易平台，没有传统的交易场所，也不采用专家制度，而是无数的证券经纪行通过电脑和电话线来进行叫价和买卖交割。

    然而，在网络科技日益发达的今天，由于没有空间上的限制，电子交易平台的操作往往更加快速和高效，而在美国，一个上市公司的股票并不一定需要在挂牌的交易所进行交易。这让纽交所这一拥有数千家上市公司的交易巨头，面临着越来越严峻的交易流失问题。

    2006年，在纽交所上市的股票，由纽交所完成撮合的成交量还有72.2%，此后却逐年下滑，到2011年时，只有34.9%。

    自前年4月ICE和纳斯达克的联合收购失败以来，纽交所的股价已经下跌了30%。其中固然有经济形势不佳的影响，但同期，ICE和纳斯达克交易所的股价都维持在原位，而德意志交易所的股价也只下跌了15%左右。

    纽交所每况愈下，不再是美股市场中举足轻重的参与者。ICE却发展大好，成为以衍生品交易为主的新兴交易巨头。除了“投降式抛售”，纽交所似乎别无选择。此时出手，至少在情况变得更糟糕前，还有交易可做。

    纽交所的牌子，Liffe的架子

    被收购后的纽交所，其品牌和业务都仍将保留，其华尔街的标志性大楼，则将成为新公司设在纽约的总部。毕竟，对于ICE来说，纽交所“食之无味、弃之可惜”的鸡肋业务，其最大的价值，就是拥有200多年历史的这块“金字招牌”。

    更被看好的，是NYX旗下欧洲第二大衍生品交易平台——伦敦国际金融期货期权交易所(Liffe)，其执行和结算业务将在不久后被合并到ICE欧洲清算行。一旦拥有了占NYX利润40%以上的Liffe，ICE将在伦敦建立起一家衍生品交易所，专门从事利率、大宗商品和信贷业务。

    收购完成后，ICE创始人杰弗瑞·斯普莱彻将继续担任董事长兼CEO，NYX现任CEO尼德洛尔则将在合并后的公司中出任总裁，并继续负责纽交所事务。新公司将在纽约和亚特兰大实现“双总部”运行，并在今年6月在曼哈顿中城区开设新办公地点。

    通过收购合并成为全球首屈一指的交易所运营商，对于两家顶级交易集团而言，称得上是一个双赢的局面。ICE将会得到期待已久的进入固定收益期货市场的机会，而在新主人的打理下，纽交所的清算交易业务也将带来不少的利润。由于交易的协同效应，双方每年可以创造4.5亿美元的节约成本。

    不过，尽管双方已达成共识，但这桩大宗交易要最终完成，还尚待欧洲和美国监管机构批准以及双方股东同意。

    美联社援引业内人士观点，认为此次交易在监管部门获批的难度不大。因为ICE主要经营原油、天然气以及棉花等大宗商品期货交易，而纽交所主要从事股票、股票期权和衍生品业务，二者业务领域的直接重叠很少，并不会在某一领域产生垄断性占领。此外，两家公司合并之后，在期货交易市场的占有率也仅为10%左右，这样的比例，并不太容易触动监管者的神经。