雷曼兄弟破产之路还没完

    对于世界上规模最庞大的一起破产案来说，3年时间的确算不上漫长。眼下，这桩破产案终于接近尾声了，雷曼的赔付计划在等待债权人的表决。

    3年前的9月15日，“雷曼兄弟”这个名字登上全世界各大媒体，许多根本不关注财经的人也都听说了这个名字，因为那一天，这家著名的美国投行轰然倒下。3年后，雷曼兄弟的破产清算之路仍未走完。

    三年时间并不算“漫长”

    在大多数局外人看来，3年有上千个日夜，不算是短的时段了，但雷曼兄弟负责破产清算事务的首席律师哈维·米勒却不这么认为。“对于世界上规模最庞大的一起破产案来说，3年时间的确算不上漫长。”米勒在接受路透社记者采访时说。

    3年前雷曼兄弟宣告破产时，其总资产为6390亿美元，在雷曼兄弟破产之前，规模最大的公司破产案是始于2002年的世通公司破产案，当时该公司的资产总规模为1039亿美元，但与雷曼相比，那就显然是“小巫见大巫”。

    眼下，这桩破产案终于接近尾声了。路透社报道，雷曼兄弟已得到纽约曼哈顿破产法庭的许可，允许他们对其总额为650亿美元的索赔支付方案举行债权人投票，这是该公司终结其破产状态的关键一步。按照雷曼兄弟的设想，如果债权人最终接受该计划，他们希望破产法庭在今年12月做出最终批准。这意味着，该公司可以彻底走出破产状态，并开始对债权人进行赔付。根据雷曼兄弟的计划，债权人将平均获得20%的索赔支付，某些团体会得到更多，比如金融衍生品债权人能收回近28%。

    美国维拉诺瓦大学法学院教授罗伯特·米勒表示，对那些害怕法律程序“没完没了”的人来说，这种赔偿方式是相对快捷的。“人们一度以为雷曼兄弟的破产过程会演变成一场噩梦，但花费3年时间使其‘破产’还真算不上是噩梦。”

    自2005年美国修改了相关法律后，美国公司的破产速度已加快不少。之所以进行此类改革，是因为某些公司曾在破产过程中，利用联邦破产法第11章的规定制作出所谓的“重组计划”应付债权人，其目的是为了拖延破产清算的时间。专门从事卫星通信业务的铱星公司曾花10年时间完成自己的破产过程，堪称史上最耗时的破产案之一。有意思的是，铱星和雷曼兄弟两桩案子还有一个共同点，它们的主审法官都是詹姆斯·派克。

    雷曼破产，律师吃饱？

    哈维·米勒认为，雷曼兄弟破产案所面临的最后障碍在于他们能否从债权人那里获得足够多的赞成票，来支持其提出的赔付方案。当然，对他这样的大牌律师来说，案子拖得越久，油水越多，美国《华尔街日报》一篇名为《雷曼破产 律师吃饱？》的文章称，雷曼兄弟的破产不仅是美国历史上规模最大的破产案，也正在发展成美国史上最昂贵的破产案。截至2010年9月，解散雷曼兄弟的成本已攀升至9.82亿美元，其中几十位律师、咨询师和顾问的费用在2010年9月一个月内就高达4900万美元，米勒所在的纽约威嘉律师事务所当月获得支付款项为1600万美元。

    雷曼兄弟在2011年6月首次提出赔付计划，该公司表示，这是与几个一直试图得到更多赔偿的债权人团体进行协商后达成的妥协方案。该方案迄今已得到最大几家债权人的支持，其中有以全球第三大对冲基金公司Paulson & Co为首的债券持有者团体，以及包括高盛集团在内的诸多金融衍生品债权人。

    按照米勒的说法，眼下最大的障碍来自雷曼兄弟的欧洲分支机构，后者坚持认为，其所拥有的89亿美元债权应被视为雷曼拖欠客户的资产，按照这种说法，这笔钱将会在赔付时处于更优先的位置，而且更有可能全额收回。与此同时，其他债权人的利益肯定要受到损害。“目前我们正在伦敦与有关各方进行协商，希望能解决这一问题。”米勒对路透社记者说。