中国还能拯救全球经济吗？

    《华尔街日报》撰文称，2008年中国推出了4万亿元人民币的大规模救市计划，该计划不仅保持了中国自身的经济增长，还在重要关头帮助稳定了全球经济。在美国和欧洲经济因债务压力走软之际，全球经济比以往任何时候都更加倚重于中国。而这一次，中国还有可能拯救世界吗？

    新一轮的危机似乎又开始了。8月5日美国股市收盘4个小时后，世界权威金融分析机构标准普尔宣布将美国的长期政府债券下调一个评级，从AAA降至AA+，并且维持展望为负。美国保持70年的3A评价，瞬间就被打破了。

    这个消息令全球惊慌起来，骨牌效应随之而来。8月8日，亚洲和欧洲股市大幅下挫，道琼斯指数暴跌643.76点，跌幅超过5%。在9日齐涨后，10日又纷纷跳水，11日更加阴晴不定，一天之内涨跌互现，大起大落。世界银行行长佐利克在13日表示，全球经济今后可能面临“全新且更危险”的局面，决策者必须果断抉择，尽早行动应对危机。

    《华尔街日报》撰文称，2008年中国推出了4万亿元人民币的大规模救市计划，该计划不仅保持了中国自身的经济增长，而且还在重要关头帮助稳定了全球经济。在美国和欧洲经济因债务压力走软之际，全球经济比以往任何时候都更加倚重于中国。而这一次，中国还有可能拯救世界吗？

    全球经济需要中国给出一剂“强心针”

    看起来，全球经济需要中国给出一剂“强心针”了。英国《金融时报》8月12日报道，在过去4天里，人民币兑美元汇率上升0.7%，“就大多数货币的标准而言，这只是很小的升幅，但对于受政府严格管控的人民币而言，可谓一大步……而同期大多数其它新兴市场的货币却不断走弱，这促使交易员们怀疑，中国政府是否在汇率问题上采取了一种更积极大胆的新立场。”

    研究公司龙洲经讯的分析师写道，这次升值非常鼓舞人心，因为它脱离了历史先例；事实上在国际金融市场紧张时期，北京的初期默认反应一直是像聚光灯下的小鹿一样一动不动，并尽全力阻止汇率升值，但这次不是这样。

    尽管人民币升值符合中国自身利益，因为它有助于遏制国内通货膨胀，而这正是政府工作的重中之重。但通过鼓励进口、限制出口，升值也有利于世界其他地区。正因如此，龙洲经讯推测，这说明北京希望“交朋友”、“影响他人”，并实现其他一些目的。

    至少从眼下来看，中国金融市场还未在这一紧张时期受到影响。中国央行上周共计向国内货币市场注资700亿元，数额为6月下旬以来最高。此举的目的是在国际市场摇摆不定之际让国内市场保持充裕的流动性。

    此前国内媒体报道称，9日以来全国社保基金投入至少人民币100亿元买进国内股票。尽管，全国社保基金发言人随后声称，她并不知道有任何股票买进活动。但国内投资者已经普遍相信了较早的说法，这也扭转了上海股市的急剧下跌，并帮助它在经历动荡的交易日之后收盘走高。

    这些或真或假的消息都给人以更多信心，有外媒指出，中国政府“能够在危机时期迅速、果断地调动全国资源。中国有着超过3万亿美元的外汇储备，并拥有一些规模位居世界前列的主权财富基金，可以用在世界各个地方。”

    3年前大规模注资的后遗症正在中国蔓延

    可并非所有人都对此抱持乐观态度。众所周知，3年前，全球各国政府共向金融系统注入了约1万亿美元进行“速战速决”，其中中国政府投入的4万亿人民币成为拯救全球经济的重要力量。

    《华尔街日报》指出，那些透过2008年棱镜看待现在的问题的银行家、投资者和公司高管可能错误地估计了全球经济面对的问题。

    2008年的金融危机是由下向上扩散的。危机开始于过于乐观的买房人，然后沿着华尔街的证券化机器向上，在信用评级公司的推波助澜之下，最终影响到了全球经济。但这次的困境却是一个由上而下的过程：全球政府难以刺激本国经济、保持良好的财政状况，他们渐渐失去了企业和金融界的信任。这进而导致私营部门支出和投资的锐减，形成一个恶性循环，造成失业率居高不下和经济增长乏力。

    更加重要的是，在2008年的危机前，金融公司和家庭一直享受着毫不费力就获得的大量信贷。当泡沫破裂时，随之而来的急速去杠杆过程造成了大规模的衰退性冲击。这次，问题恰恰相反。经济低迷促使公司和个人将钱存起来、避开负债，造成消费和投资增长乏力。

    因此，当2008年金融风暴来临时，政府可以做出一个简单但痛苦的决定：政府通过低利率、银行救助和向经济中注入现金提供大量流动性。不过，这个曾经的利器在眼下已经行不通了。

    3年前的大规模注资带来的后遗症正在如今的中国蔓延。《华尔街日报》强调，现已成为全球第二大经济体的中国目前正奋力应对上次大规模救助计划所付出的代价：通货膨胀、楼市泡沫和不断增加的债务。经济学家说，这些因素或许将制约中国政府再次重振经济的能力。

    英国《每日电讯》报也在8月5日刊登了研究机构Trusted Sources中国业务主管Jonathan Fenby的观点文章《中国不能也不会拯救世界》。文章说，中国自身承载的一系列束缚限制了中国扮演与其经济实力相称的全球性角色的能力与意愿。中国的通货膨胀率已经从过去10年平均2%的水平上升至今年夏天的6%以上。作者推测，鉴于中国领导层即将在2012年秋季进行大换班，将通胀率降至4%左右、不让公众不满情绪干扰领导层换届才是中国政府主要的施政目标。

    中国不会实施类似4万亿投资的财政政策

    对中国政策未来走向的推测，得到了中国媒体某种程度的证实。8月15日，《经济观察报》援引一位接近中国财政部人士的话称，财政部的观点是，没有必要出临时性的政策，中国也不会实施类似4万亿投资的财政政策。

    摩根大通中国区全球市场业务主席李晶也向媒体表示，2008年危机后实施的刺激计划加重了地方政府不良债务以及房地产行业失衡问题，目前，如何控制这些问题所带来的风险成为关注焦点，这将限制北京实施政策的空间；第二轮大规模刺激方案将加剧这些风险，并导致经济失衡状况恶化；中国政府正试图通过实施“十二五”计划来遏制失衡问题。

    看起来，如果新一轮的经济危机已经来临，那么中国必须迅速找到应对方法。资深汇率专家吴念鲁对媒体说，应该踏踏实实考虑人民币如何实现资本项下可兑换了。而中国的巨额外储，因为多半为美元资产，则被直接暴露于风险之下。

    眼下，中国防止热钱的招数有限，中国万亿外汇储备积累，并持续增持美债的问题会变得更加严重。不过，亦有业内人士表达了自己的无奈，“现在的全球债权人有选择吗？抛了美债之后，投谁呢？”

    中国人民银行国际司前司长、中国前驻IMF执行董事张之骧告诉媒体，从中国的角度看，认清形势之外，主要是外汇储备管理。现在，储备管理职能尽量多元化，做好自己的实体经济，“全球也不要指望什么政策协调了”。

    他同时给出建议，在改革方面，还有许多地方没有做到位，比如资本账户还没有完全开放，利率政策尚未放开，财政政策中税收较高，收入与经济增长的比例并不相符等等。根据张之骧的说法，眼下，已经到了“真正把经济增长的质量做起来，深化改革”的时候了。