巴西，中国的反面

    当巴西人想到祖国的美好或国家足球队的水平时，他们喜欢开玩笑说：“上帝是巴西人。”看来，外国投资者已经把这个玩笑当真了。

    没有哪个新兴国家像巴西近年来那样吸引资金。今年涌入巴西的资金几乎直线上升，超越了已经是创纪录的2010年。这使得巴西货币真正成为世界最昂贵的一种货币，当你来到巴西时，你更会感觉此言不虚。里约热内卢的酒店客房比法国南部的都贵；圣保罗的餐馆要价比在巴黎都高；相比之下，贝利尼鸡尾酒还是在威尼斯更便宜些；里约时髦的雷伯龙地区的公寓售价超过了纽约第五大道上可观景中央公园的公寓。但是，当一个中等收入国家钱太多时，通常是有毛病的。对资产显而易见的高估意味着经济的严重不均衡。

    巴西吸收了创纪录的资本，部分原因是受益于大宗商品价格的持续上涨，以及与大宗商品相关的全球性投资热。为冷却若隐若现的通胀威胁，巴西央行几个季度以来连续提高利率，如今，巴西是利率最高的主要经济体，高利率吸引了世界上其他低利率国家的资本。即使有迹象显示，巴西经济增长将从去年的超过7%降到今年的4%，通胀仍在上涨，因此，央行认为，必须保持利率增长，但这又将带来热钱泡沫。这些财富极少用于急需的基础设施建设。税收在巴西经济中的份额比其他任何发展中国家都要高，但政府只把不到3%的收入花在基础设施上，这样看来，港口和公路建设的过度滞后就不足为奇了。现在，巴西的行政高官经常乘坐直升机飞越圣保罗，以避开该市传奇性的交通拥堵。

    直到最近，巴西经济成为过去10年最神奇的复兴故事之一。经过了20世纪80年代和90年代的恶性通货膨胀和经济停滞，巴西的经济增长在过去几年中翻了一番。但当今大政府的负担又让巴西陷入泥沼。

    巴西政府支出不仅过高（占经济总量的35%，其他新兴市场的平均数仅为25%），而且也太仁慈。巴西政府支出大部分是慷慨的养老金和福利计划，而不是建设公路或改善学校。巴西在教育事业的举措上排名欠佳，平均受教育年限低于大多数中等收入国家。

    外国投资者忽视了这些缺点，只注意自混乱的20世纪80年代和90年代以来，巴西终于取得了稳定，并从大宗商品发了横财。从铁矿石到咖啡，巴西已成为大宗商品的最大出口国之一，随着近年来大型海底石油的探明，一些专家已经开始称巴西为下一个沙特阿拉伯。

    但优势用得太过往往会变成一种劣势。大宗商品炒作吸引了太多的外国资本，将资产的价格推高到了伤害其他产业的地步。巴西人的进口消费金额创下纪录新高，因此，在巴西国际收支平衡表中，衡量贸易和服务收入的经常项目出现巨额赤字。一旦大宗商品价格下滑，这个窟窿将变得难以弥补。

    这一切都使得巴西成为中国的对照。便宜的货币、高储蓄率和低成本的资本，是中国成功的标志。巴西在所有方面截然相反，其中包括为保持经济增长应采取的措施。中国需要削减其投资规模，建立更好的社会安全保障，进一步升值被低估的货币。而巴西则需要削减福利，增加投资和更便宜的货币。当然，期望人均收入（11000美元）高得多的巴西经济增长得像中国一样快是不切实际的。但如果巴西不进行急需的改革，4%的增长（不到中国增长率的一半）都面临重重困难。如果还能快速增长再快，或许上帝真的是巴西人。     

    □美国《时代》周刊