英国《金融时报》２月６日

　　中国股市的狂热，已经波及上海市中心的天成典当行。乍看上去，这里的生意似乎平平常常：陈列柜中，有几台落满灰尘的照相机，一位中年妇女正在大声打手机，她要当掉一个带镀金心形吊坠的项链。

　　但与多数国家的典当行不同，这里真正的生意是一批典当房屋的稳定客户群。“是那些典当自己房屋的人，让这个地方维持了下来。”经理曾惠文（音译）一边说，一边晃了晃那张她签了字的５０万元人民币的贷款收据，抵押品是一套公寓。

　　３年前，当典当行开始接受房屋作为抵押品时，大多数消费者希望迅速得到现金，是为了创业。然而，最近几个月，他们开始借钱投资股市。

　　在经历了５年的暴跌后，２００６年中国股市飙升１３０％，并且吸引了新一代投资者。今年１月，国内新开设股票交易账户１３８万个——平均每个工作日６．９万个。

　　据中国官方报纸称，北京居民去年典当的房屋价值为１５亿元人民币，其中很大一部分是为了购买股票。

　　然而，典当行的这种新业务，凸显出市场的弱点。尽管机构投资者的数量已迅速增长，但市场仍靠个人投资者驱动，往往波动较大。由于没有什么其他可供选择的投资渠道，因此当投资者信心高涨时，资金就从银行存款流向股市，但如果乐观情绪有所减弱，这些资金就会立即消失。

　　由于担心股市可能过热，中国政府已采取措施，打击投机行为。全国人大副委员长成思危警告称，中国股市正在形成“泡沫”。结果，上证综合指数上周累计下跌７．３％（其中上周五下跌４％），回吐了今年以来的涨幅。

　　多数分析师认为，这种下跌是一种健康的回调，将使上涨行情得以持续下去。然而，举债过多的散户投资者，可能进行新一轮的恐慌性抛售，这将为监管当局敲响警钟。

　　上海另外３家典当行的经理证实，目前业务主要是以住房抵押贷款为主，而购买股票是这些资金的主要用途之一。一家典当行已印发宣传页，详细列明房主需要准备的所有文件，包括水气电账单和产权契证：另一家典当行则在出租车的车窗上打了广告。

　　曾惠文表示：“不管他们是购买股票还是创业，我们都不在乎，只要还钱就行。”

　　典当行针对住房抵押贷款收取的月息为２．５～３％，如果还款时间晚了５天以上，就可对这些住房进行拍卖。“实际上，时间要长得多。”曾惠文表示，“而且我们得为客户寻找容身之所。我们确实表现出了某种人性。”